回望2023年，在美聯儲超預期加息、地緣衝突不斷的大背景下，世界貿易局勢與供應鏈面臨重大重構，全球經濟經歷了深刻調整。尤其是對於消費性行業來說，揮之不去的通脹陰霾，以及供給和需求的頻繁波動，更使得行業恢復進度緩慢。經濟調整期，此時最是考驗企業的基本面韌性。

智通財經APP注意到，日前，子不語（02420）披露了2023年度業績。財報顯示，2023年子不語實現收入30億元（人民幣，單位下同），與上年同期基本持平。

作為國內最大的跨境電商B2C公司之一，子不語主要通過亞馬遜等協力廠商電商平臺進行服飾及鞋履產品銷售。據悉，亞馬遜是北美地區最大的線上服裝零售商，市占率高達50%，而亞馬遜也是子不語銷售產品的主要陣地。

在鞏固核心管道的優勢的同時，2023年子不語還重點開拓了Temu、Tiktok等新的銷售管道，並已經取得了突出的階段性成果。以Temu為例，Temu剛在美國推出全託管模式時，子不語便開始為平臺提供多元化的女裝產品供給，目前公司來源於新平臺的收入正持續增長。

子不語旗下核心品牌的表現也一如既往的出色。資料顯示，2023年公司前十大品牌的銷售收入同比增長超過了15%，其中包括了多個年銷售收入過億的品牌。日趨多元化的品牌矩陣，正為子不語的可持續增長注入源源不斷的新動能。

而在庫存管理方面，2023年子不語對存貨進行了大刀闊斧的調整。針對部分周轉較慢的存貨，子不語進行了集中清理，並將資源集中到爆款產品，多措並舉之下公司的存貨周轉率得到進一步提升。

受到主動優化庫存的影響，報告期內子不語計提的存貨減值金額約3.88億元，較上一年度的0.55億元有大幅增長，這也在較大程度上拖累了子不語的盈利表現。財報顯示，2023年子不語的毛利約19.55億元，歸母淨利潤為-2.66億元。不過正所謂“風物長宜放眼量”，清理存貨對於公司的影響只是暫時的，而將資源集中在爆款商品長期看有利於品牌建設，提升核心競爭力，促進銷售的持續增長。

值得一提的是，儘管子不語的盈利階段性承壓，但從現金流角度看，公司的經營性活動現金流依然保持了7673萬元的淨流入的良好態勢，這表明子不語業務的經營狀況仍保持健康，現金“造血”能力並未受到影響。

另外，子不語也十分注重用科技手段賦能自身發展。2023年以來，AI正跳躍式地加速滲透到各行各業，並推動了一場新的生產力和創造力變革。身處其中，子不語也敏銳地捕捉到了這一時代創新浪潮，並積極嘗試將前沿技術應用於自身的生產經營活動之中。過去這一年裡，子不語通過數位化建設，重塑了前端的消費趨勢洞察、AI輔助產品設計、智慧廣告及商品管理，以及後端的供應鏈協同管理，實現了全業務鏈路的精細化管理和智慧化運營，進而顯著提升了運營效率。

時鐘撥到2024年，經歷了組織變革和庫存優化後的子不語也得以輕裝上陣。行業視角來看，近年來中國電商市場規模加速趕頂，市場增速顯著放緩；相比之下，海外市場電商滲透率仍處在低位，未來發展空間仍然廣闊。以服裝為例，根據行業顧問沙利文的資料，2021年我國鞋服跨境出口B2C電商市場的GMV約為7503億元（人民幣，單位下同），預計到2026年將擴張至18276億元，期間對應複合年增長率高達19.5%。

身處深具想像力的行業賽道，可預期的是經受住了外部壓力測試的子不語將在短暫休整後重新出發。後續圍繞高品質發展這一錨點，子不語將持續拓展非亞馬遜管道、線下管道以及歐洲、亞洲等市場，加大品牌投入，強化供應鏈的海外佈局，並依託數位化建設提升運營效率。多措並舉之下，子不語的成長前景依然值得市場期待。

子不語：引領跨境電商轉型升級新潮流，2024中期業績淨利同比增長近八倍

行至2024年，消費出海如火如荼。

中國的跨境電商行業正在經歷快速的數位化轉型，包括利用大資料和人工智慧優化運營等，同時還需要應對消費者個性化產品需求的增加、全球化帶來的供應鏈管理變革、市場多元化以及法律合規等各種挑戰。

大浪淘沙。儘管市場潛力巨大，但各企業間的表現差異顯著，而成功的關鍵在於深度挖掘並滿足海外客戶的真實需求。子不語集團有限公司（以下簡稱子不語，02420.HK），作為國內最大的跨境電商B2C公司之一，主要通過協力廠商電商平臺和自營網站進行服飾及鞋履產品銷售。作為行業的領軍企業，正以其創新的商業模式和前瞻性的戰略佈局，引領著行業發展的新趨勢。

陳才雄先生，子不語集團執行董事、CEO，於2023年3月加入子不語大家庭，擁有豐富的供應鏈管理及企業管理經驗。在智通財經的專訪中分享了公司在跨境電商行業中的發展歷程和未來規劃。他指出：“我們在品牌力、產品力以及組織力等方面苦煉內功，致力於在跨境電商這個賽道中大展宏圖。”

領航者的視角：組織架構革新，效率升級

組織力是企業成功的基石。公司推行的6S標準，包括組織架構及人員結構調整、流程優化、精英化人才策略等，極大提升了管理效率和團隊協作。

他解釋說：“我們去年11月份開始調整組織架構，這是上層建築的改革。”調整後的組織架構更加精煉，流程更加簡化，人才更加精英化，從而提高了整個組織的運作效率。 特別值得關注的是，子不語核心業務部門建立了三大中台，這意味著公司將人員、商品和財務資訊整合在一起，形成了一個統一高效的運營體系。

此外，公司聚焦於銷售、利潤和庫存這三大核心目標，確保所有業務活動都圍繞這些目標展開。這種聚焦使得公司能夠更加集中資源，提高業務執行的精准度和效率。

產品力塑造：資料驅動創新 供應鏈大變身

產品力的建設是子不語科技創新戰略的核心。公司通過大資料分析，精准捕捉市場需求，推動產品創新和快速反覆運算。

陳總提到：“我們首先要把資料收集回來，然後通過智慧選品系統等數位化建設，對外部需求進行處理和消化。”如今的子不語，通過數位化經營分析與管理決策體系，顯著提升了決策能力。陳總解釋說：“我們的設計團隊不斷調研市場，結合社媒管道、時裝秀等多元資訊，確保產品設計的時尚度和市場適應性。”

在產品創新方面，子不語注重從資料中挖掘客戶需求，同時結合設計師的創意和市場趨勢，打造符合市場需求的產品。陳總提到：“智慧選品系統能對每個款型進行細節分析，篩選出符合流行趨勢的元素，輔助設計師進行新款式的創作。”

此外，公司還格外重視產品品質與客戶回饋，將客戶的評價和建議納入產品改進和創新的過程中。陳總說：“售後有很詳細的評價資料分析。我們會抓取任意一個款型各種平臺上的所有評價回饋，進行拆解與分析。”

在產品力建設中，子不語還對物流和倉儲管理進行了優化。陳總表示：“之前在內地有差不多五、六個倉庫，目前優化到兩個”，公司通過減少貨倉數量，提高了物流效率和大幅調降成本。

怎麼樣才能在不影響供應鏈回應速度的前提下，平穩減少對國內貨倉的依賴、降低庫存風險呢？秘訣在於：子不語正在推動供應商直發模式。陳總解釋說：“我們正在推國內的核心主力供應商直發。而為什麼現在國內行業推直發普遍推得慢？這其實跟企業供應鏈的整個供應商盤子有關係。”只有通過與核心供應商的深度合作，才能夠實現從生產到發貨的快速轉換，減少中間環節，提高整體效率。

與核心供應商深度合作，達到穩定品類（例如毛衣）30-50%的供應商直發，這在實際操作中難度是比較高的，它有賴於出色的品控體系建設。只有品控做好了，才能放心讓供應商的貨直達消費者。因此，說“穩定的品控體系是子不語產品力的重要保障”絲毫不為過。公司建立了一套綜合品控體系，根據不同的供應商、產品難度、品類特性和人力資源因素，採取全查、不同等級的抽查或免查的策略。這樣的體系確保了產品品質的穩定性，同時也提高了供應鏈效率。

簡而言之，子不語在產品力的建設上不僅注重創新和市場適應性，還通過優化產品結構、供應鏈管理和品控流程，確保了產品的高品質和快速市場回應能力。

品牌力升級：聚焦核心 進軍高端市場

品牌力的建設是子不語戰略中的重要組成部分。公司通過聚焦品牌建設，集中資源打造爆款產品，提升了品牌的市場議價能力和盈利能力。陳總提到：“其實組織力、產品力最終的歸宿，是要打造品牌力。” 品牌不僅是對消費者的承諾，也是公司對外形象的體現。

子不語在品牌建設上採取了聚焦策略，從品牌中篩選並集中打造多個核心品牌，並成立了品牌部進行統一規劃和管理。陳總說：“我們成立了品牌部，把核心品牌全部從品牌調性到標牌標識，所有的系列全部進行了梳理。”

在第二增長曲線的構建上，陳總強調了高端品牌的獨立發展：“第二增長曲線，目前最重要的就是打造高端品牌。”公司通過獨立站向高端市場發力，開闢了新的增長點。這一戰略不僅拓寬了公司的市場領域，也增強了品牌的國際競爭力。

在鞏固核心管道的優勢的同時，子不語還重點開拓了Temu、Tiktok等新的銷售管道，並已經取得了突出的階段性成果。

小結

專訪的最後，陳總表示：“我們將繼續深化數位化轉型，加強供應鏈管理，並通過不斷的產品創新，滿足全球消費者的需求，推動公司的長遠發展。”

通過這次專訪，智通財經得以一窺子不語科技在跨境電商行業中的創新實踐和戰略佈局，公司以開放的心態、創新的精神和堅定的決心，不斷探索和前行，在全球化競爭中彰顯英雄本色。這些新的舉措，已在2024年中期業績報告上得到顯著反應。

根據子不語（2420.HK）最新公告，2024年中期業績為：2024年上半年實現的收入約為14.62億元，同比增長約6.3%；實現的淨利潤約為9,136.5萬元，同比飆升789%；實現的經營活動所得現金淨額約為1.30億元，同比增長126.95%。